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4月11日，讯，万马科技(300698.SZ)近日收到创业板问询函。

万马科技股票于8月上市，上市后公司业绩持续下滑。公司于2020年2月28日披露的业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润为309.65万元，同比减少27.76%，相比上市前一会计年度减少91.61%。同时，公司应收账款和存货等规模呈增长趋势，截至3季度末，存货和应收账款金额分别为22,669.22万元和11,950.05万元，相比期初分别增长48.37%和60.26%。

(1)结合公司业务构成、所处行业发展及同行业上市公司经营情况等详细说明业绩持续下滑的原因，公司经营的外部环境和基本面是否发生重大不利变化，公司股价涨幅与公司基本面是否匹配，并充分提示风险。

答：1、公司业务构成、行业发展情况及业绩持续下滑的原因

公司主营业务为通信与信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，主要包括通信网络配线及信息化机柜产品和医疗信息化及相关产品两大业务板块，并提供部分产品的整体服务方案。公司生产的通信类产品广泛用于IDC机房、云平台建设、通讯网络、医疗领域、国家高铁、轨道交通等众多领域。公司的医疗信息化产品主要有各类移动医疗护理工作站、移动医生工作站、床前移动结算工作站、手术室智能更衣管理系统、诊间报道工作站、医用手持终端PDA、信息化管理系统和RFID等产品，并在各省市的三甲医院使用取得较好效果;另公司医疗业务板块经营的包括GE的CT、日本奥林巴斯的腹腔镜、电子肠镜、胃镜、胆道镜及一体化手术室相关软硬件产品等其他医疗产品或设备近年来销售情况良好。此外，公司收购控股安华智能有限公司(以下简称“安华智能”)，并于8月底获得安华智能实际控制权，进一步深度融入数据中心领域，拥有相关数据中心建设和维护的资质和能力。

公司2020年业绩快报披露，归属于上市公司股东的净利润为309.65万元，同比减少27.76%，主要为通信板块的业绩大幅下滑。一方面主要受行业的周期影响，随着国家对宽带及无线网络建设的明确阶段性要求，运营商在每个时段的投资预期明确，导致像光缆制造企业等跨行业企业进入配线行业，致使配线行业目前竞争非常激烈。同时随着宽带中国战略实施逐步进入尾声，报告期内运营商在有线链路的光网建设投资也步入尾声，4G逐步升级到5G的过渡期。受制于4G产品建设使用期尚短，回报不充分，而5G产品建设推广周期长、技术发展效果不确定性及投资成本大，5G市场还未大规模铺设。运营商谨慎投资建设导致市场阶段性萎缩，另外受通信业务板块进入门槛低，运营商招标规则仍是偏重价格的影响，行业竞争非常激烈，公司营业收入和营业利润不断下降，市场份额也受到一定影响。

科信技术营业收入较上年同期下降19.19%,实现归属于上市公司股东的净利润1,670.25万元，较上年同期下降71.60%;我公司通信产品营业收入16,097.53万元,较上年同期下降38.38%。

另一方面公司通信业务主营产品之一ODN(暂未找到该单一产品可比上市公司对比分析)未入围中国移动ODN器件光纤分纤分配箱，导致销售收入大幅下滑，该产品收入大幅下滑62.05%，从16,643.91万元下降至7631.60万元，对整体营业收入下降影响为26.41%，也是导致公司通信产品营业收入下滑严重的原因之一，另外除了上游芯片层面，在运营商低价集采策略的影响下，各器件商低价竞争的现象依然无法杜绝，尤其是一些中小型企业在产品质量以及售后服务等方面与大型供货商有较大差距，且运营商的采购评分规则采用价格向低引导法，为进入集采序列，公司为能进入运营商的入围名单只能适当牺牲利润，导致产品毛利下降。

公司医疗板块-形成的销售收入分别为4，156.58万元、7，995.49万、13,757.43万元,最近两年同比增长率为92.36%和77.96%，其中公司近年来经营的GE的CT、日本奥林巴斯的腹腔镜、电子肠镜、胆道镜一体化手术室相关硬件产品，及手术室统一管理平台等其他医疗产品或设备，最近几年销售情况良好，对增长贡献较大，但毛利率偏低对净利润贡献有限。从公司医疗板块最近前十大客户可以了解到，公司医疗产品客户变化较大，主要系医疗信息化产品及医疗相关设备主要为医院升级改造项目，通常客户完成升级改造不会进行大规模复采，获取新订单往往需要通过招标等途径开拓市场，且公司相关产品目前规模较小，尚处于起步阶段，故近两年来公司业绩相对下滑明显。

2、公司经营的外部环境和基本面变化

目前，公司经营的外部环境和基本面未发生重大不利变化，但受疫情影响，公司主要存在产业链难以协同复工、材料运输成本上升、防护资源难以充足准备等问题。前期由于交通运输的封闭，人员到岗困难，供应企业尚未完全开工等原因，导致公司的采购供给受阻，原材料无法及时送货且部分存在涨价等问题，而下游企业不能及时协同复工，需求削弱，订单减少，且公司重要子公司安华智能股份公司因位于武汉延期开工，公司的销售被动停滞。随着疫情好转，公司运作正逐步走上正轨，各种因疫情造成的影响都有所减小，但预计会影响全年业绩。

(2)补充说明公司应收账款和存货大幅增长的原因，并结合应收账款账龄、存货明细和库龄等说明公司资产减值准备计提是否充分。

答：应收账款和存货大幅增长的原因如下：

应收账款大幅增长的原因为公司于收购了安华智能，三季度末含安华智能合并财务数据。截止底公司应收账款金额为15,278.52万元，同比底的16,915.92万元，下降9.68%，三季度末，合并口径应收账款升至22,669.22万元，其中公司剔除安华智能合并数据应收账款15,374.9万元，环比期初近增加0.63%，合并子公司安华智能的应收账款7,294.32万元。

三季度末公司合并报表中应收账款相比期初增长48.37%，主要为合并安华智能股份公司数据造成的差异。

存货大幅增长的原因为公司于收购了安华智能，三季度末含安华智能合并进来的4,696.83万元工程施工的存货。由后述表可见，剔除并入公司合并报表范围的安华智能，公司存货结构稳定，三季度末公司剔除安华智能的存货的账面价值为5,179.08万元相比末7,456.84万元存货减少30.55%，属正常业务变动范围，三季度末公司合并报表中存货相比期初增长了60.26%，主要为合并安华智能股份公司财务数据，业务结构发生变化造成的差异。

公司剔除安华智能的应收账款，从账龄来看，6个月以内的应收账款账面价值占比62.87%，7-12个月以内的应收账款账面价值占比20.99%，一年以内的应收账款账面价值占比83.86%，流动性良好。

三季末除了2-3年及3-4年应收账款有所增加(约391万元，增加坏账约112万元)，4-5年及5年以上分别减少49.62万元和22.87万元(减少坏账约55万元)，7-12月及1-2年分别减少应收账款1,378万元及826.38万元(减少坏账约151万元)，主要得利于国务院关于加快清理政府、事业单位、国企拖欠民营企业账款的促进作用。